美国农业部3月份供需报告解读

要点

         大豆：偏空。美豆压榨上调而出口下调导致年终库存上调至4.35亿，高于上月和平均预测。豆油产量及库存亦上调。巴西产量上调400万吨，阿根廷产量未做调整。中国进口上调100万吨。全球库存上调240万吨至纪录新高。

        玉米：中性偏空。美乙醇用玉米需求上调被饲用需求下调抵消，年终库存未做调整，与预期基本一致。巴西和阿根廷产量大幅上调600万吨。全球库存上调300万吨，高于市场预期。

        小麦：数据多空参半。美麦库存下调，低于平均预期。但全球产量上调，年终库存上调130万吨至创纪录新高，略高于平均预期。

        点评：本月报告整体中性偏空。

        南美产量创纪录出口竞争加剧背景下美豆出口下调年终库存上调。南美供应加大出口增加或将进一步挤压美豆和玉米出口，市场仍将进一步消化南美供应压力。报告后重点关注南美装运、北美播种前天气和中国需求。

        关注月末USDA种植意向和季度库存报告指引。南美丰产叠加美豆面积再创纪录预期将继续压制价格。宏观仍主导商品盘面，继续关注国内外宏观包括汇率及原油等走势对大宗商品市场的影响。整体来看，供需基本面偏空及国内外宏观动荡情况下农产品(11.64 -0.34%,买入)市场仍将延续震荡偏空走势。

        美国农业部3月份供需报告

        北京时间2017年3月10日凌晨美国农业部公布了3月份供需报告。

        油籽

        本月美豆16/17年度供需数据调整包括：压榨量上调、出口量下调、年终库存上调。国内豆粕消费量增加提振美豆压榨量上调1000万蒲，达到19.4亿蒲。

        巴西产量和出口量上调导致美豆出口量下调2500万蒲，降至20.25亿蒲。美豆年终库存上调1500万蒲，达到4.35亿蒲，高于平均预测的4.14亿蒲。压榨量增加导致豆油产量、出口量和年终库存均上调。

        预测美豆年度农场平均价格范围为9.3-9.9美元/蒲，中间价格上调10美分/蒲。预测豆油价格为32-35美分/磅，中间价格下调2美分，豆粕价格预测维持在310-340美元/短吨。

        全球16/17年度油籽供需预测包括：产量、出口及年终库存上调。全球油籽供应量上调320万吨，达到6.469亿吨，主要是受巴西大豆产量上调400万吨提振。预测巴西大豆产量将达到创纪录的1.08亿吨。生长期间天气良好降雨充足有利大豆生长，由此提振产量创纪录预期。另外，澳大利亚油菜籽及土耳其、叙利亚葵花籽产量增加进一步加大油籽供应压力。

        全球油籽出口量上调140万吨，主要是大豆出口增加100万吨。巴西和巴拉圭出口装船量增加抵消美豆出口的减少。中国大豆进口量上调100万吨，达到8700万吨。大豆库存上调提振全球油籽库存上调260万吨，达到9430万吨。其中巴西、中国和美国库存合计上调250万吨。油籽类产品产量调整包括：豆粕产量上调而植物油产量下调。油籽粕产量上调主要是受巴西、美国及泰国豆粕产量上调提振。全球植物油产量下调60万吨，主要是马来西亚和哥伦比亚棕榈油产量下滑影响。